Carlsberg lâche Coca au profit de Pepsi au Danemark et en Finlande. Le brasseur danois a par ailleurs annoncé ce mardi un nouvel accord avec l’américain PepsiCo pour la distribution de ses marques (Pepsi, 7UP, Lipton Ice Tea…) dans toute l’Europe du Nord.

Le groupe, qui était déjà depuis vingt-cinq ans l’embouteilleur de PepsiCo en Suède et en Norvège, prendra désormais en charge aussi « la production, la vente et la distribution du portefeuille de PepsiCo au Danemark, en Finlande, en Lettonie, en Estonie et en Lituanie », indique Carlsberg dans un communiqué. Ce partenariat débutera au 1^er janvier 2029, et remplacera notamment les précédents accords d’embouteillage conclus par Carlsberg avec The Coca-Cola Company au Danemark et en Finlande.

Ce nouvel accord porte le nombre total de contrats d’embouteillage conclus par Carlsberg avec PepsiCo à quatorze. En Europe, le brasseur danois opère déjà sur les marchés britannique, irlandais ou suisse.

Stratégie sur le sans-alcool

Carlsberg cherche depuis plusieurs années à accélérer sur le sans-alcool et les bières premium, des marchés à plus forte croissance que son activité historique. C’est la raison pour laquelle il a racheté en 2024 Britvic, le producteur anglais des sirops Teisseire.

Une stratégie sans alcool qui a déjà commencé à porter ses fruits, comme en témoignent les résultats 2025 du brasseur, qui font état d’une croissance de 4 % sur les bières sans alcool. Les ventes de bières ont de leur côté reculé de 2 %.

Ce partenariat avec PepsiCo s’inscrit dans la même logique. « Cet accord est une très bonne nouvelle pour Carlsberg », estime Per Hansen, économiste en investissement chez Nordnet, cité par Bloomberg. Pour l’analyste, ce choix s’inscrit dans « les efforts de long terme qui font suite à l’acquisition de Britvic ». Une vision partagée par les analystes de JP Morgan, qui considèrent que cet accord « cimente le partenariat mondial [de Carlsberg] avec PepsiCo et renforce sa position et sa stratégie dans les boissons non alcoolisées ».

Jacob Aarup-Andersen, le PDG du groupe Carlsberg, cité dans le communiqué, se réjouit de son côté des « perspectives de croissance et des opportunités de création de valeur offertes par un modèle commercial qui combine les portefeuilles de boissons Carlsberg et PepsiCo ».

Chute en Bourse pour le concurrent Royal Unibrew

Cette annonce est en revanche une très mauvaise nouvelle pour le concurrent danois de Carlsberg, Royal Unibrew, qui embouteillait jusqu’à présent les marques PepsiCo en Europe du Nord et dans les pays baltes. Son action a plongé de 24 % mardi après ces annonces à la Bourse de Copenhague, ce qui représente sa plus forte chute depuis la création du groupe en 1998. L’action de Carlsberg est de son côté restée stable.

L’activité PepsiCo représentait près de 13 % du chiffre d’affaires de l’entreprise, a indiqué la société. La perte de ce contrat est « un grand vide à combler », a pointé l’analyste de Bloomberg Intelligence, Duncan Fox, ajoutant que les marques locales du groupe « auront du mal à le combler ».

D’autant plus que Coca-Cola privilégiera probablement Coca-Cola Europacific Partner, sa branche française, comme partenaire d’embouteillage à la fin de son contrat avec Carlsberg en Finlande et au Danemark, selon les prévisions de Simon Hales, analyste chez Citi.

Malgré le scandaledu lait infantile contaminé et les effets du conflit au Moyen-Orient sur les coûts des matières premières, Nestlé a maintenu ses objectifs pour 2026, avec un chiffre d’affaires en repli mais meilleur qu’attendu au premier trimestre.

Le groupe propriétaire de plus de 2.000 marques, dont les dosettes de café Nespresso, les bouillons Maggi ou encore les confiseries Smarties, a surpris en particulier sur ses volumes de ventes, qui se sont redressés bien plus qu’escompté, faisant bondir le cours de son action. A 9h50 (heure de Paris), le titre grimpait de 6,20 % à 80,22 francs suisses (87,4 euros), soutenant le SMI, l’indice de référence de la Bourse suisse, en hausse de 1,04 %.

Avec la force du franc suisse, son chiffre d’affaires a fléchi de 5,7 % par rapport au premier trimestre l’an passé, à 21,3 milliards de francs suisses (23,1 milliards d’euros), a indiqué le géant de l’alimentation dans un communiqué ; légèrement au-dessus des 21,2 milliards de francs attendus. Les volumes de ventes du groupe se sont accrus de 1,2 %, dépassant largement les prévisions des analystes interrogés par l’agence suisse AWP qui tablaient en moyenne sur une hausse de 0,2 %.

Des ventes portées par le café, les snacks

Le rappel de laits infantiles a bien pesé sur la croissance organique de Nestlé, autre indicateur très suivi des analystes. Mais ses ventes ont été portées par le café ainsi que par les produits culinaires et les snacks. Pour son nouveau patron, Philipp Navratil, la stratégie pour redresser les ventes « porte ses fruits ».

Nestlé cherche à redresser ses volumes de ventes qui s’étaient étiolés avec la vague d’inflation qui avait suivi l’invasion de l’Ukraine en 2022, les hausses de prix poussant les consommateurs à tailler dans leurs dépenses au profit notamment des marques de distributeurs des supermarchés.

Effets incertains du conflit au Moyen-Orient

Malgré « l’incertitude géopolitique et des risques macroéconomiques accrus », le groupe a maintenu ses prévisions pour 2026, visant toujours une croissance organique de ses ventes d’environ 3 % à 4 %, avec une accélération des volumes de ventes par rapport à 2025.

Nestlé a expliqué que le Moyen-Orient représente « environ 3 % » de son chiffre d’affaires et que ses usines dans la région continuent de fonctionner. Toutefois, « les effets plus larges sur le groupe, notamment les répercussions sur les coûts des matières premières, les coûts de distribution et la confiance des consommateurs, demeurent incertains », précise-t-il.

Un nouveau leader mondial des spiritueux est-il sur le point de voir le jour ? La famille propriétaire du whisky Jack Daniel’s privilégierait une vente potentielle au distillateur français Pernod Ricard, plutôt que la proposition alternative de son rival américain Sazerac, une société à capital fermé, a expliqué une source proche du dossier à l’agence Bloomberg ce lundi.

Selon cette source, le groupe américain estime que son rival français serait un meilleur partenaire, en raison de la complémentarité en termes de géographies et de portefeuilles de produits des deux groupes.

De plus, les conditions proposées pour le rapprochement avec Pernod permettraient à la famille actionnaire majoritaire de Brown-Forman d’acquérir une participation plus importante et une influence accrue.

Cette annonce est « le signe que l’offre tient la route, même si rien n’est fait », analyse une source proche du groupe français jointe par « Les Echos ». De fait, les négociations battent leur plein, et il n’est pas encore certain qu’elles aboutiront à la vente de Brown-Forman, dont la capitalisation boursière s’élève à environ 13,4 milliards de dollars.

L’accord envisagé serait composé à 80 % d’actions et à 20 % de numéraire, selon des sources proches du dossier citées par Bloomberg. Sazerac prévoit de son côté de soumettre une offre de 15 milliards de dollars en espèces pour Brown-Forman, a rapporté le « New York Times » le 17 avril.

Chevauchement d’activités avec Sazerac

Les analystes ont remis en question la logique d’un tel accord entre les deux Américains, et ont averti qu’il pourrait soulever d’importantes préoccupations en matière de concurrence en raison du chevauchement des activités des deux entreprises. Les trois groupes en question se sont refusés à tout commentaire.

Sazerac, fabricant du bourbon Buffalo Trace et de la liqueur Southern Comfort, dont l’histoire remonte aux années 1630, est bien plus implanté aux Etats-Unis que Pernod et son portefeuille de marques est principalement composé de whiskys, ce qui le rapproche davantage des produits de Brown-Forman. Sazerac s’est développé en relançant d’anciennes marques sous-évaluées, rachetées à d’autres conglomérats de spiritueux.

Ensemble, Brown-Forman et Sazerac contrôleraient plus de 30 % du marché américain du whisky aux Etats-Unis, ce qui, selon les analystes de Barclays Plc, déclencherait probablement un « examen approfondi » de la part des autorités de réglementation, examen qui pourrait ne pas être justifié dans le cadre d’une fusion avec Pernod.

« Une fusion avec Sazerac nécessiterait probablement d’importantes cessions d’actifs, ce qui rendrait difficile la réalisation d’une transaction BF/Sazerac sous sa forme actuelle », a écrit Lauren Lieberman, analyste chez Barclays, dans une note du 13 avril. « En revanche, la fusion entre égaux Pernod Ricard et Brown-Forman continue d’apparaître plus crédible sur le plan stratégique. »

Un marché en crise

Brown-Forman, qui produit également le whisky Woodford Reserve, la tequila Herradura et le rhum Diplomatico, a subi comme l’ensemble du secteur la pression d’une chute rapide de la consommation d’alcool, notamment chez les jeunes adultes. L’action a dégringolé, perdant 60 % de sa valeur en cinq ans, pour une capitalisation boursière qui s’élève à environ 13,4 milliards de dollars désormais.

Un rapprochement entre Brown-Forman et Pernod, dont la capitalisation boursière avoisine les 20 milliards de dollars, donnerait naissance à un leader du whisky américain, renforcerait la position de Pernod sur le marché de la tequila et étendrait la présence mondiale des deux entreprises. Brown-Forman, en particulier, bénéficierait d’un accès facilité à la commercialisation de Jack Daniel’s en Chine et en Inde, où la demande de whisky est en pleine croissance, grâce au vaste réseau de distribution de Pernod.

La famille Brown contrôle environ les deux tiers des droits de vote de Brown-Forman, ce qui lui donne un poids très important dans la décision. Mais d’autres actionnaires souhaitant une moindre exposition au secteur des spiritueux en difficulté pourraient privilégier l’offre entièrement en espèces de Sazerac.

Alors même que le ralentissement de la consommation d’alcool affecte l’ensemble du secteur, Brown-Forman a été particulièrement touché, perdant des parts de marché ces cinq dernières années. Sa part du marché mondial des spiritueux a chuté à 5,9 % l’an dernier (8e place au classement général), contre 6,3 % en 2021, selon les données de Circana analysées par Bloomberg Intelligence.

Les Etats-Unis ont également été un point sensible pour Pernod, avec des ventes en baisse de 14 % depuis le début de l’année. Les droits de douane imposés par le président Donald Trump ont nui à la demande de marques haut de gamme – un problème aggravé par les détaillants et les grossistes qui pratiquent des rabais pour réduire leurs stocks face à la faiblesse des ventes.

Avec Bloomberg / Les Echos – A retrouver en cliquant sur source

Source : Les propriétaires de Jack Daniel’s privilégieraient une vente à Pernod Ricard – Les Echos