Costco : le numéro deux américain de la distribution alimentaire recapitalise sa filiale française en injectant 15 millions d’euros
La filiale française du géant américain des clubs-entrepôts vient de bénéficier d’un nouveau soutien financier de sa maison mère. Une décision qui confirme la détermination du numéro deux de la distribution aux États-Unis à s’installer durablement sur un marché encore difficile à rentabiliser.
Le groupe américain a renforcé début 2026 les fonds propres de sa filiale française par une injection de 15 millions d’euros en numéraire, un signal fort de soutien à sa stratégie de développement dans l’Hexagone (Photo du Costco de Mulhouse).
Selon nos informations, Costco vient de mettre sur la table 15 millions d’euros pour soutenir sa filiale française. Cette nouvelle injection de fonds, actée le 20 janvier, a porté à plus de 180 millions d’euros le capital du réseau hexagonal, toujours en quête de rentabilité. Concrètement, la maison mère américaine a procédé à une augmentation de capital intégralement souscrite, sans ouverture à des investisseurs extérieurs. L’opération s’est traduite par l’émission de 15 millions d’actions nouvelles, financées en numéraire, permettant d’alimenter immédiatement la trésorerie de Costco France. Aucun flottant, aucune dilution : le groupe conserve le contrôle total de sa filiale.
Les fonds ont été versés entre fin janvier et mi-février sur un compte dédié. Dans la foulée, les statuts ont été modifiés pour acter officiellement ce nouvel apport et porter le capital social à 182,49 millions d’euros. Une formalité juridique, mais surtout un signal adressé au marché : malgré les pertes accumulées, Costco continue d’accompagner financièrement son implantation française.
Une trajectoire financière sous perfusion
Cette nouvelle recapitalisation s’inscrit dans une trajectoire financière fragile depuis l’arrivée du groupe en France en 2017. En huit ans, la filiale n’a jamais atteint son seuil de rentabilité. À l’été 2024, les pertes cumulées dépassaient 150 millions d’euros.
Pour assainir la situation, la maison mère avait alors procédé à une vaste opération de nettoyage comptable, avec une réduction de capital destinée à absorber ces déficits, suivie d’un apport massif de 70 millions d’euros. En moins de deux ans, le groupe aura ainsi injecté près de 85 millions d’euros supplémentaires, après avoir effacé l’essentiel des pertes passées.
La recapitalisation de janvier 2026, plus modeste, traduit une logique d’ajustement progressif. Costco ne change pas de stratégie, mais continue d’alimenter sa filiale au rythme de ses besoins opérationnels.
Un développement commercial encore limité
Sur le terrain, la montée en puissance reste lente. Huit ans après son arrivée en France, Costco ne compte toujours que trois clubs-entrepôts, à Villebon-sur-Yvette et Pontault-Combault, chacun d’environ 14 000 m², avec un assortiment volontairement resserré d’environ 3 500 références. A la fin de l’année, un troisième site a ouvert près de Mulhouse, dans le Haut-Rhin, dans un ancien hypermarché Auchan entièrement restructuré.
Cette prudence s’explique par les contraintes du marché français : densité concurrentielle, foncier rare, coûts d’implantation élevés, et habitudes de consommation moins favorables aux formats très volumineux. Néanmoins, avec l’éclatement du marché de la distribution alimentaire, il se pourrait que la filiale française se positionne sur le rachat d’autres hypermarchés. On pense à des magasins Auchan notamment, enseigne en pleine restructuration et qui a déjà cédé le site de Mulhouse à l’américain.
Miser sur le temps long plutôt que sur la rentabilité immédiate
Le modèle Costco repose sur des marges extrêmement faibles, compensées par des volumes élevés et par les revenus issus des cartes d’adhésion. Une mécanique qui fonctionne à grande échelle, mais qui nécessite une masse critique encore hors de portée en France. Dans ce contexte, la maison mère privilégie une logique d’investissement patient. Chaque injection de capital vise à accompagner progressivement la montée en puissance du réseau, quitte à accepter une rentabilité différée.
En 2024, Costco France a réalisé un chiffre d’affaires de 239 M€ contre 221 M€ un an auparavant. En 2023, la filiale française a affiché un résultat d’exploitation négatif (-19,9 M€). Ce résultat s’est aggravé en 2024 à – 24,1 M€. Contactée par LSA, la direction n’a pas souhaité commenter cette opération financière.
Par Nicolas Monier – A retrouver en cliquant sur Source
